10月26日晚间，深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称“汇川技术”）发布2026年第三季度报告。报告显示，今年前三季度，公司实现营业收入379.56亿元，同比增长19.88%；实现归属于上市公司股东的净利润43.98亿元，同比增长3.38%；扣除非经常性损益后的净利润为39.07亿元，同比增长0.49%。

同日披露的中期利润分配方案显示，公司拟以总股本27.11亿股扣除回购专用证券账户股份后的27.075亿股为基数，每10股派发现金股利2.6元（含税），共派发现金股利约7.04亿元（含税），不以资本公积金转增股本，不送红股。

从业务表现来看，工业自动化与数字化业务成为公司前三季度收入增长的重要支撑，其中通用自动化业务保持较快增长，智能机器人与数字能源等新兴业务也呈现较高增速。不过，与营业收入近两成的增幅相比，前三季度归母净利润增幅相对有限，扣非净利润基本持平，经营活动现金流量净额同比下降。

工业自动化业务增长较快，通用自动化成重要支撑

从整体收入规模看，汇川技术前三季度营业收入达到379.56亿元，较上年同期增加约62.94亿元。分业务来看，工业自动化与数字化业务实现销售收入约199亿元，同比增长约27%，增速高于公司整体营业收入增幅。

其中，通用自动化业务实现销售收入约159亿元，同比增长约33%。从产品构成看，伺服系统实现销售收入约69亿元，变频器约48亿元，PLC及HMI约19亿元。上述产品覆盖工业运动控制、电机驱动和自动化控制等领域，是汇川技术工业自动化业务的重要组成部分。通用自动化业务增速超过三成，对公司前三季度收入增长形成了有力支撑。

与通用自动化相比，智慧电梯相关产品业务的增长相对平缓。报告显示，该业务前三季度实现销售收入约38亿元，同比增长约6%。这意味着，在汇川技术的工业自动化与数字化业务内部，不同业务板块的增长节奏存在一定差异，通用自动化的表现更为突出。

新能源汽车动力系统业务方面，公司前三季度实现销售收入约155亿元，同比增长约8%。该业务收入规模仍然较大，但增速低于工业自动化与数字化业务。与此同时，智能机器人与数字能源等新兴业务实现销售收入约21亿元，同比增长约88%，成为报告中增速较快的业务板块。

需要注意的是，新兴业务目前的收入规模与工业自动化、新能源汽车动力系统业务仍有较大差距。较高的同比增速体现了其当前的发展势头，但从现有收入构成看，公司整体业绩仍主要依靠成熟业务板块支撑。新兴业务的后续表现，还需要结合未来收入规模及盈利情况持续观察。

总体来看，前三季度汇川技术各业务板块表现稍有不同，通用自动化保持较快增长，智慧电梯业务稳步增长，新能源汽车动力系统业务实现增长，智能机器人与数字能源业务则处于较快扩张阶段。这种业务结构共同构成了公司前三季度收入增长的基础。

单季度利润增长，但扣非净利润表现有所分化

具体到第三季度单季数据，汇川技术的收入和利润均实现同比增长。本季度，公司实现营业收入132.81亿元，同比增长19.08%；实现归属于上市公司股东的净利润15.89亿元，同比增长23.55%；扣除非经常性损益后的净利润为11.51亿元，同比下降5.37%。

归母净利润增速高于当季营业收入增速，但扣非净利润出现同比下降，两项指标之间的差异值得关注。

根据报告披露的数据，第三季度公司非经常性损益合计约4.37亿元。其中，公允价值变动相关收益约4.19亿元，公司说明这部分收益主要来自股权投资项目的公允价值变动。非经常性损益对当季归母净利润形成了较为明显的影响。因此，单看归母净利润的增长，还不足以完整反映公司主营经营成果的变化，扣非净利润同样是判断盈利表现的重要参考。

将观察区间扩大至前三季度，归母净利润为43.98亿元，同比增长3.38%；扣非净利润为39.07亿元，同比增长0.49%。两项指标均为正增长，但与近两成的营业收入增幅相比，利润增长明显偏缓。

从费用和减值项目看，前三季度公司研发费用为34.26亿元，上年同期约29.94亿元，研发投入继续增加。与此同时，管理费用由上年同期约12.62亿元增加至15.70亿元。研发投入和管理费用的增长，是观察公司收入与利润增速差异时需要考虑的因素。

此外，汇川技术前三季度计提资产减值损失约5.42亿元，上年同期约2.32亿元。公司在报告中解释，资产减值损失增加主要与存货跌价准备增加有关。信用减值损失约1.09亿元，也高于上年同期的约0.28亿元，公司将其归因于应收账款余额增加。这些变化对当期利润形成了影响。

从上述数据看，汇川技术前三季度保持了较好的收入增长，但利润端受到多种因素影响。非经常性损益、公允价值变动、资产减值以及费用变化，共同影响了最终的利润表现。对于公司经营情况的判断，需要将收入增长与利润质量放在一起考察。

存货与应收账款增加，经营现金流同比下降

除了利润表现，经营活动产生的现金流量净额是此次报告中另一个值得关注的指标。

2026年1—9月，汇川技术经营活动产生的现金流量净额为8.95亿元，而上年同期为39.31亿元，同比下降77.22%。与营业收入增长19.88%形成对照，经营现金流出现了较大幅度的下降。

对此，公司在报告中给出了明确解释。一方面，销售增长带动生产安排，同时公司进行战略备货，导致支付生产采购款增加；另一方面，应收账款增加，占用了更多资金。这两项因素共同影响了前三季度经营活动现金流量净额。

资产负债表中的相关数据也反映了这一变化。截至2026年9月30日，公司存货为124.58亿元，较2025年末的80.79亿元增长54.20%。公司表示，受销售增长、生产安排和战略备货共同影响，原材料、库存商品、发出商品及在产品均较期初增加。

同期，公司应收账款达到133.33亿元，高于2025年末的115.19亿元。采购支出增加与应收账款规模上升，对经营资金形成了双重占用。

存货增加并不必然意味着销售出现问题。按照公司披露的解释，此次存货增长与生产安排和战略备货有关。但存货增长速度明显高于收入增速，同时应收账款规模上升，也意味着后续仍需关注库存消化、销售回款及营运资金周转情况。尤其是在公司收入继续增长的情况下，经营活动能否更有效地转化为现金，将直接影响业务扩张的资金效率。

从其他现金流项目来看，前三季度投资活动产生的现金流量净额为5.89亿元，上年同期则为净流出30.61亿元。公司解释，这一变化主要与结构性存款和定期存款净赎回额同比增加有关。因此，投资活动现金流由负转正，不能简单理解为经营性投资回报出现了相应改善。

筹资活动产生的现金流量净额为净流出27.34亿元，上年同期为净流入30.74亿元。公司表示，主要原因包括上年同期子公司联合动力收到首次公开发行募集资金，以及本期借款净还款额同比增加。综合经营、投资和筹资活动，前三季度现金及现金等价物净增加额为净减少12.92亿元。

这些数据表明，汇川技术在收入增长的同时，资金流动情况也出现了较为明显的变化。经营现金流下降与生产采购、战略备货和应收账款增加有关，而投资及筹资现金流还受到存款赎回、融资及偿债安排等因素影响，需要结合各项活动分别判断。

持续大力投入生产和研发

从资产投入情况看，汇川技术仍在大力推进生产基地及研发项目建设。截至9月30日，公司在建工程为19.42亿元，较2025年末的11.19亿元增长73.61%。

报告列出的相关项目包括苏州吴中区新能源汽车核心零部件生产基地项目（三基地）、联合动力研发中心建设及平台类研发项目（苏州）、西安研发中心项目，以及大连研发制造基地项目。公司表示，这些项目持续投入，并带动相关在安装设备增加。

研发方面，前三季度研发费用达到34.26亿元，同比增长约14.4%。在收入增长的同时，公司继续增加研发投入，并推进生产基地和研发中心建设。对于工业自动化企业而言，研发和产能建设均需要一定的资金投入，其经营效果需要结合后续业务发展和盈利情况进一步观察。

从财务结构看，截至报告期末，汇川技术总资产为770.66亿元，较上年度末增长8.06%；归属于上市公司股东的所有者权益为384.73亿元，较上年度末增长8.82%。同期，公司短期借款由期初的13.47亿元降至5.50亿元，长期借款由15.72亿元降至10.78亿元。公司偿还借款的同时，仍在进行多个生产和研发项目建设，资金安排与营运效率因此显得更为重要。

综合来看，汇川技术2026年前三季度营业收入保持近两成增长，工业自动化与数字化业务表现突出，通用自动化继续提供重要支撑，智能机器人与数字能源业务增速较快。与此同时，归母净利润增速明显低于收入增速，扣非净利润增长有限，经营活动现金流量净额同比大幅下降，存货和应收账款规模也有所增加。

对于汇川技术而言，接下来既要关注各业务板块能否延续增长，也要关注收入增长向利润和现金流的转化，以及生产和研发投入的实际成效。如何兼顾业务扩张、资金周转与股东回报，将是公司后续经营表现的重要观察点。